© 2025 Kênh Chuỗi Khối Việt . All Rights Reserved.
比特币急剧下跌导致市场震荡。本报告由 Tiger 研究撰写，深入分析了此次抛售的驱动因素，并梳理了潜在的复苏情况。
· 比特币在 1 月 29 日从 87,000 美元跌至 81,000 美元，并持续跌破 8 万美元。（注：今晨比特币已跌破 75,000 美元）
· 微软令人失望的财报拖累了纳斯达克指数，比特币 87,000 美元附近的活跃实现价支撑随之被击穿。
· 市场对凯文·沃什被提名为美联储主席的猜测引发了下行压力，尽管实际政策或许没有市场预期的那么严厉。
· 监管机构对加密货币仍保持友好态度，但 84,000 美元已被突破，短期内下行风险不容忽视。
比特币在短时间内经历了两次急剧下跌。1 月 29 日东部时间上午 9 点左右，比特币开始从 87,000 美元附近下滑；至次日上午 10 点，跌至大约 81,000 美元，跌幅约 7%。加密市场整体疲软，投资者情绪随之急剧恶化。
这一走势并非源于单一的负面信号，而是传统金融市场冲击与货币政策不确定性的双重冲击所致。第一轮下跌的导火索是大型科技企业的财报冲击，第二轮则源于对美联储领导层更迭的担忧。
两轮下跌背后有一个共同的深层原因：比特币现货与期货市场的交易量持续萎缩。流动性低迷之下，即便微小的冲击也足以引发过度的价格震荡。股票和大宗商品在短暂下调后迅速反弹，而比特币却未能跟随。
当前，市场正在疏远比特币。交易量持续收缩、卖压不断，价格的反弹变得愈发困难。
Ngày 29 tháng 1, Bitcoin bắt đầu chịu áp lực, nguyên nhân là sự sụt giảm mạnh mẽ của chỉ số Nasdaq. Báo cáo tài chính quý 4 của Microsoft dưới kỳ vọng, một lần nữa khiến thị trường lo ngại về sự quá mức của các khoản đầu tư liên quan đến AI. Trong bối cảnh lo sợ lan rộng, các nhà đầu tư bắt đầu giảm tỷ trọng tài sản có rủi ro. Bitcoin chính nó có biên độ biến động cao, và sụt giảm của nó càng trở nên khốc liệt.
Lý do khiến sụt giảm này càng trở nên nghiêm trọng, chính là do mức giá mà Bitcoin đã không giữ được. Trong quá trình sụt giảm, nó đã phá vỡ một mức hỗ trợ cấu trúc quan trọng——Giá Trung Bình Realized (AR Price).
Lúc đó, mức đó duy trì ở gần 87,000 đô la. Giá Trung Bình Realized loại bỏ các vị thế dài hạn chưa được sử dụng, thay vào đó dùng số tiền đã được giao dịch một cách tích cực trên thị trường để tính trung bình chi phí. Nói một cách khác, đó là ranh giới lãi/lỗ của những nhà đầu tư hiện đang giao dịch. Một khi bị phá vỡ, hầu hết các nhà đầu tư tích cực sẽ cùng lúng túng trong lỗ. Và Bitcoin, một cách dứt khoát, đã vượt qua ranh giới này.
Vào khoảng 8 giờ tối ngày 29 tháng 1, Bitcoin một lần nữa sụt giảm mạnh mẽ, từ 84,000 đô la xuống nhanh chóng còn 81,000 đô la. Bloomberg và Reuters đưa tin cho biết, Tổng thống Trump đang chuẩn bị đề cử Kevin Warsh giữ chức Chủ tịch FED trong nhiệm kỳ kế tiếp, dự kiến thông báo chính thức vào ngày 30 tháng 1.
Kevin Warsh được xem là một nhân vật cứng rắn trong mắt của thị trường. Trong thời gian làm thành viên Hội đồng FED từ năm 2006 đến năm 2011, anh luôn phản đối chính sách nới lỏng tiền tệ và cảnh báo về nguy cơ lạm phát. Khi FED bắt đầu chính sách nới lỏng lần thứ hai vào năm 2011, Warsh ngay lập tức xin từ chức.
Sự đoán trước về việc Warsh sẽ được đề cử được hiểu là trái với mong muốn giảm lãi suất của Trump, ngay lập tức khiến thị trường lo ngại về sự siết chặt vốn cung. Tiền điện tử luôn tỏ ra ấn tượng khi có vốn cung phong phú—khi đó nhà đầu tư sẵn lòng cấp thêm vốn vào tài sản có rủi ro cao hơn. Triển vọng Warsh đảm đốn FED đã làm lan rộng nỗi lo về việc siết hơn vốn cung. Trên thị trường đã ở trong tình trạng vốn cung sắp mực, nhà đầu tư lập tức bắt đầu bán ra.
Thị trường vẫn còn lo lắng về uy tín cứng rắn của Warsh, nhưng thực tế thực thi chính sách có thể không quá khắc nghiệt như dự kiến.
Trong một bài viết chuyên mục trên Wall Street Journal, Warsh đưa ra một cách tiếp cận hòa hợp: giảm lãi suất một cách có điều kiện kết hợp với rút ngắn bảng cân đối. Khung này cố gắng tìm ra một sự cân bằng giữa mong muốn giảm lãi suất của Trump và kỷ luật về lạm phát của Warsh. Dễ hiểu là: tổng thể vẫn thiên về cường hãn, nhưng trên xu hướng lãi suất vẫn giữ một khoảng linh hoạt.
Do đó, số lần cắt giảm lãi suất có thể ít hơn trong thời kỳ lãnh đạo của Powell, nhưng khả năng trở lại chính sách hỗn loạn toàn diện không lớn. Ngay cả khi Wash trở thành Chủ tịch, dự báo của Fed vẫn là duy trì hướng dẫn dần dần nới lỏng.
Trong khi đó, Chính phủ Mỹ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ đang Áp dụng chính sách thân thiện với tiền điện tử dần được triển khai. Việc cho phép đầu tư tiền điện tử vào tài khoản hưu trí 401(k) sẽ mở cánh cửa cho đến 1 nghìn tỷ đô la tiềm năng dòng vốn mới vào thị trường. Sự tiến triển nhanh chóng của việc lập pháp về cấu trúc thị trường tài sản số cũng đáng chú ý.
Trong tương lai ngắn hạn, sự không chắc chắn vẫn tồn tại. Bitcoin rất có thể tiếp tục biến động theo diễn biến của thị trường chứng khoán. Với việc giá Bitcoin đã rơi dưới mốc 80,000 đô la, rủi ro tiếp tục giảm không thể loại trừ. Tuy nhiên, một khi thị trường chứng khoán chuyển sang điều chỉnh, Bitcoin có thể trở lại là công cụ đầu tư thay thế được yêu thích trên thị trường một lần nữa. Trong quá khứ, mỗi khi cổ phiếu công nghệ rơi vào tình trạng đóng băng do lo ngại về bong bóng, vốn tiền thường chuyển dịch vào tài sản thay thế.
Điều thực sự không thay đổi, chính là quan trọng nhất. Nhìn xa hơn về chiều thời gian, thanh khoản toàn cầu vẫn tiếp tục mở rộng, chính sách của các tổ chức về tiền điện tử vẫn kiên định. Việc tích lũy chiến lược ở cấp độ tổ chức vẫn tiếp tục diễn ra một cách có tổ chức, mạng lưới Bitcoin chính thức vẫn chưa gặp bất kỳ vấn đề vận hành nào. Sự điều chỉnh hiện tại, chỉ là sự dao động quá mức trong ngắn hạn do thanh khoản thấp mà sinh ra, không làm lay chuyển nền tảng xu hướng tăng dài hạn.
Liên kết gốc